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好意思国经济名义的韧性遮盖了深层的不对等现金九游体育app平台，中产阶层正成为经济策略和通胀冲击的“隐形受害者”，这种趋势可能挟制经济的长久可握续性。在畴昔数十年中，尽管好意思国经济推崇出一定的韧性，但中产阶层的收入增永久低于坐褥力的升迁，中产阶层冷静的收入增长与滞后的金钱积聚，使得金钱分拨朝表层蚁集。连年来，住房、医疗、耕作等基本生存成本赶紧攀升，结构性分化与通胀冲击进一步加重了好意思国中产阶层的经济压力。相配是在疫情后的经济复苏中，由于老本积聚和资产树立的相反，中产家庭资产升值受限。

此外，跟着特朗普行将再次在朝，策略累积效应将握续影响中产阶层的经济地位。减税策略并未骨子性惠及中产阶层，而削减社会福利以及举高关税将平直影响中产阶层的广泛生存支拨和长久抗风险智商，使其在改日的经济周期中靠近更大的概略情味。而中产阶层经济情景的变化将对举座经济产生四百四病，其现实购买力着落将平直影响好意思国破钞需求的增长，从而累赘长久经济增长。

历史：中产阶层的收入增长冷静与金钱积聚滞后

在好意思国经济增长韧性的背后荫藏着一个昭彰的不屈衡：中产阶层的收入增长彰着滞后于经济举座发展，而金钱积聚的步调更是被拉开，与表层阶层的差距越发权臣。通过历史数据分析不错发现，这种分拨不均的趋势是长久积聚的闭幕，不仅收缩了中产阶层的经济地位，也对好意思国经济的长久可握续性残忍了挑战。

领先，收入增长的滞后与经济发展的脱节。自20世纪70年代以来，好意思国中产阶层的收入增长便运行冉冉放缓，尤其与坐褥力升迁变成了昭彰对比。字据好意思国劳工统计局数据，自1990年至2023年，好意思国的劳能源坐褥率均值增长约90%以上，但现实工资均值增长幅度不足40%。这一差距标明，经济增长的红利并未庸碌惠及劳能源，相配是占比最大的中产阶层。

这一风光的背后是结构性问题。坐褥力升迁的收益更多地蚁集在老本统统者和高时刻产业的顶层收入群体，而作事酬金的份额则握续着落。举例，字据经济策略商量所的数据，从1990年至2023年，好意思国最高收入的5%群体的收入增长达64%，而中位数收入群体的收入增长为19%。这组数据不仅突显了收入增长分拨的不平衡，也明晰标明中产阶层在经济效果分拨中的粗疏地位。

其次，金钱积聚的不对等与中产家庭财务压力的加重。收入增长的停滞平直影响中产阶层的金钱积聚智商。字据好意思国国会财政预算办公室（CBO）撰写的《1989~2022年好意思国度庭金钱分散趋势》，从1989年到2022年，好意思国金钱分散前10%的家庭握有的总金钱增长了306%；第51到90百分位的家庭金钱增长了243%；而分散后50%的家庭金钱增长了285%。到2022年，这些类别的家庭总金钱离别达到了119.6万亿好意思元、66.5万亿好意思元和12.8万亿好意思元。这种金钱分拨的南北极化使得中产阶层在经济增长中越来越难以罢了资产升值。

与此同期，中产家庭的财务压力逐年加多，储蓄率呈现着落趋势，而债务水平却在不断攀升。相配是在住房和耕作领域，这两项被视为“好意思国梦”基石的开支对中产阶层的压力尤为高出。举例，字据好意思国普查局的数据，好意思国房价中位数增永久超工资水平，从1991年的12万好意思元攀升至2024年的逾43万好意思元。关于大普遍中产家庭而言，这意味着包袱千里重的典质贷款和更高的购房门槛。此外，耕作贷款的积聚已成为中产阶层的“隐形危境”。数据知晓，在畴昔20年中，好意思国私立四年制院校的平均学杂用飞腾了181.3%，公立四年制院校的平均学杂用在畴昔20年中飞腾了141.0%，而同期中产阶层收入的增长不足这一速率。关于中产家庭来说，这不仅截止了他们的破钞智商，还可能导致改日的金钱传递费劲，使下一代难以解脱经济压力的镣铐。

终末，中产阶层破钞智商的收缩与经济长久风险。收入增长和金钱积聚的不对等，不仅对中产阶层的财务健康组成平直挑战，还对好意思国举座经济的长久可握续性产生负面影响。中产阶层算作破钞经济的主力，其破钞智商的收缩会对经济增长组成挫折。数据知晓，畴昔三十年中，好意思国破钞支拨的增长率与中产阶层现实收入的增长冉冉脱节，高收入群体的破钞占比冉冉上升。这种结构性调遣可能收缩经济增长的基础，因为高收入群体的边缘破钞倾向较低，无法弥补中产破钞放缓所带来的需求缺口。与此同期，由于债务包袱过重，越来越多的中产家庭聘任削减可解放主宰的破钞支拨，进一步压缩了经济中的活跃资金流动性。这不仅影响了举座经济活力，还使得企业的投资和膨胀筹画承受更大的概略情味。

现时：结构性分化与通胀冲击加重了中产阶层的生存压力

连年来，好意思国经济诚然展现出一定的复苏势头，但这一程度伴跟着结构性分化和高通胀的握续冲击，这给中产阶层的生存质地和经济踏实性带来了权臣负面影响。算作好意思国经济的中枢群体，中产阶层的收入增长趋缓、储蓄智商着落，加之破钞结构易受必需品价钱飞腾影响，其生存压力在通胀环境下被大幅放大。对比高收入群体，中产阶层在经济复苏中的相对粗疏不问可知，而住房、医疗和耕作成本的握续飞腾则进一步收缩了他们的购买力与财务安全。

领先，住房、医疗和耕作成本的握续攀升。高通胀环境下，住房、医疗和耕作这三大中枢支拨领域对中产家庭的压力尤其权臣。这些领域的成本增长长久以来就远超平均通胀率，而在现时环境下，这种趋势更为加重。住房对中产阶层的影响首当其冲。数据知晓，2023年住房成本飞腾7.5%，远高于中枢通胀指数4.8%的增幅。住房包袱的加重不仅截止了中产阶层的资产积聚，也进一步压缩了他们的破钞空间。医疗支拨亦然中产家庭的一大痛点。字据好意思国劳工部数据，从2019年到2023年，好意思国中等收入的家庭健康保障用度加多17%控制，药费加多了67%，医疗服务支拨加多了15%。关于大普遍中产家庭来说，医疗有关支拨的增长平直侵蚀了他们的可主宰收入，尤其是那些患有慢性病或需要高频医疗服务的家庭。不仅如斯，耕作领域的成本上升对中产阶层的冲击具有长久性。字据好意思国劳工部数据，从2019年到2023年，好意思国中等收入的家庭耕作用度加多57%。

其次，中产家庭与高收入家庭的复苏差距。疫情后的经济复苏中，中低收入家庭的破钞智商收复权臣滞后于高收入家庭，进一步加重了经济分化的风光。高收入家庭在疫情时间从资产价钱飞腾中受益匪浅，而中产阶层却在经济波动中承受更大压力。这种差距的主要原因在于高收入家庭领有更多的金融资产，举例股票等其他类型资产，这些资产在疫情时间罢了了大幅升值。而中产家庭由于资产树立以住房为主，受益有限。从2019年到2022年，金钱分散在前10%的家庭握有真实切统统类别资产的平均价值进一步增长。比拟之下，金钱分散在第51到90百分位的家庭该握有的资产中，非金融退休资产和住房净值的平均价值增长最为权臣。

终末，中产阶层生存压力的宏不雅经济后果。中产阶层生存压力的加重不仅是家庭层面的挑战，也对好意思国经济的长久增长组成挟制。中产阶层是好意思国破钞经济的主力军，他们的购买力对举座经济举止的踏实至关进攻。关联词，高通胀环境下中产阶层的破钞智商着落，可能激发四百四病，控制经济复苏的能源。其一，中产阶层破钞需求的疲软会平直影响企业的收入预期和投资意愿。破钞结构的分化可能进一步扩大经济的不对等，收缩经济的长久活力。其二，中产阶层的财务逆境还可能加重社会矛盾，相配是在税收和全球服务分拨领域。跟着中产阶层储蓄和资产缩水，他们对社会福利和政府因循的需求不断加多，但政府资源有限，这可能导致社会分拨的垂危场地进一步恶化。

改日：特朗普策略的累积效搪塞好意思国中产阶层经济福利的握续影响

在特朗普上一在朝任期内，好意思国实施了一系列经济和社会策略。短期来看，其策略内容在一定程度上不错提振好意思国经济。但长久来看，其策略效应在不同群体之间的推崇相反彰着。从其减税策略的倾向性、对外交易策略对物价和坐褥成本的影响，以及社会福利体系革命对住户风险抗击智商的收缩来看，其再次在朝后的策略搭配仍可能在中长久给中产阶层的经济情景带来压力。

从金钱积聚的角度来看，《减税与办事法案》（TCJA）算作特朗普上一在朝时候最具记号性的经济策略之一，旨在通过大边界减税刺激经济增长，可能成为新任期内策略不断的要点标的。诚然其中的减税措施可能有助于促进企业投资和经济增长，对中产阶层大致产生一定的正面影响，但举座程度较为有限。字据好意思国税收策略中心的分析，《减税与办事法案》实施后，好意思国收入前20%东说念主群的税后收入加多了2.2%，而好意思国收入后20%的东说念主群的收入仅加多0.3%。介于第95到99百分位的高收入东说念主群税后收入的增幅最大，为3.4%。同期，减税措施对好意思国财政收入产生了权臣压力。其中，减少企业税和个东说念主所得税对财政影响的比重更大。字据CBO的最新论说，要是将特朗普的减税策略不断10年，联邦财政赤字瞻望将加多4.6万亿好意思元。诚然在2024年竞选见识中，特朗普示意不会削减社会福利格式，但其减税策略带来握续的财政压力可能导致社会福利支拨资金的不足，进一步影响中产的经济安全。

从破钞支拨的角度来看，一是对外交易策略收紧抬升好意思国住户破钞成本。字据彼得森海外经济商量所（PIIE）的分析，特朗普的减税和关税策略瞻望导致中等收入家庭的税后收入着落约4.1%。而最富裕的1%东说念主群的收入由于其因关税而遭逢的亏损被减税措施所对消，将完刎颈朋友增长。这标明高关税重迭减税的措施骨子上将税收包袱从高收入东说念主群滚动到低收入东说念主群。二是社会福利支拨的削减加重中产阶层脆弱性。特朗普政府曾屡次尝试根除《平价医疗法案》（ACA），尽管未能全齐取消该策略，但其多项措施收缩了《平价医疗法案》的覆盖范围。耕作方面，特朗普政府在耕作领域的策略更倾向于因循私立学校和耕作券，而对全球耕作和高档耕作的参预不足。

此外，诚然在本次竞选进程中，特朗普政府在养老体系革命方面莫得残忍要点革命措施，但是其上一任期内试图削减社会保障项估计预算，激发了中产阶层对退休后经济安全的担忧。同期，特朗普竞选见识中的多项措施将加重社会保障项估计财务问题。字据负办事联邦预算委员会的测算，到2035年，特朗普的见识将加多社会保障十年现款缺口2.3万亿好意思元，导致2035年全面福利削减33%。

（程实系工银海外首席经济学家，徐婕系工银海外经济学家，周烨系工银海外宏不雅分析师）

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